ČNB snížila základní úrokovou sazbu: Co to znamená?

Co si z článku odnést?

• ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 3,5 %.
• Inflace v Česku v dubnu klesla na 1,8 %, což přispělo k rozhodnutí ČNB.
• Reakce kurzu koruny byla minimální, což potvrzuje očekávání trhu.
• Další vývoj sazeb je nejistý a bude záviset na vývoji inflace a ekonomických rizicích.
• ČNB očekává, že česká ekonomika letos poroste o 2 %, s dalším zpomalením růstu v roce 2026.

Česká národní banka (ČNB) dnes rozhodla o snížení základní úrokové sazby o 0,25 procentního bodu, čímž se sazba nově pohybuje na úrovni 3,5 %. Tento krok představuje první změnu základní úrokové sazby od prosince 2021 a zároveň snížení diskontní sazby na 2,5 % a lombardní sazby na 4,5 %. Nové úrokové sazby vstoupí v platnost od 9. května 2025.

Guvernér ČNB Aleš Michl označil tento krok za opatrný a zdůraznil, že centrální banka sleduje aktuální ekonomickou situaci s ohledem na inflaci. „To v současnosti ještě vyžaduje relativně přísnou měnovou politiku,“ uvedl Michl na tiskové konferenci.

Inflace jako klíčový faktor rozhodování

Hlavním ukazatelem, který ČNB při svém rozhodování sleduje, je vývoj inflace. Podle Českého statistického úřadu došlo v dubnu k meziročnímu poklesu inflace na 1,8 %, což je výrazně pod předchozí hodnotou 2,7 % a také pod očekáváním trhu. Tento pokles inflace byl hlavním důvodem, proč se ČNB rozhodla sazby snížit.

„Sedm let Česko nemělo tak nízkou inflaci,“ zdůraznil guvernér Michl, který současně upozornil, že i přes tento pozitivní vývoj stále přetrvávají určité inflační tlaky, zejména v sektoru služeb a mezd.

Reakce trhu a koruny

Očekávání snížení sazeb bylo na trhu široce rozšířeno, což se projevilo i minimální reakcí kurzu koruny, která vůči euru posílila jen mírně, přibližně o 3 haléře na 24,90 EUR/CZK. Ekonomové očekávali, že právě pokles spotřebitelských cen v dubnu zvýší šance na snížení sazeb, což se potvrdilo.

Vít Hradil, hlavní ekonom INVESTIKA, investiční společnost, a.s., k tomu uvedl: „Kurz české koruny zůstává nečekaně silný, což samo o sobě zpřísňuje měnovou politiku.“ Hradil také naznačil, že ve výhledu pro letošní rok mohou přijít další jedno až dvě snížení sazeb, čímž by se základní úroková sazba mohla dostat na 3,0 až 3,25 %.

Co očekávat do budoucna?

I když ČNB dnes přistoupila k mírnému uvolnění měnové politiky, guvernér Michl zdůraznil, že další vývoj úrokových sazeb zůstává nejistý. Bankovní rada podle jeho slov není jednotná v názoru na to, zda dnešní snížení bylo poslední letošní změnou.

„Prostor pro další snížení je omezený a je podmíněný tím, že se budou snižovat proinflační rizika v domácí ekonomice. Proto si necháváme všechny možnosti otevřené,“ uvedl Michl.

Výhled české ekonomiky a inflace

ČNB dnes rovněž zveřejnila aktualizovanou makroekonomickou prognózu, která předpokládá růst české ekonomiky v roce 2025 o 2,0 %. Naopak výhled pro rok 2026 byl snížen na 2,1 % z původních 2,4 %. Průměrná inflace by letos měla činit 2,5 %, zatímco v roce 2026 by měla poklesnout na 2,2 %.

Tento výhled potvrzuje, že ČNB i nadále sleduje cíl dlouhodobé cenové stability, a to pod úrovní 2 %. Podle guvernéra Michla je klíčové, aby se česká ekonomika dokázala vyhnout výrazným inflačním tlakům, které by mohly ohrozit její stabilitu.